牛津工业 (OXM.US) 2025财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
尽管市场条件不容乐观，牛津产业报告显示第一季度的业绩符合预期，得益于创新产品和促销活动。公司面临来自不断变化的美国贸易政策和关税的重大障碍，通过供应链多样化来减轻影响。值得注意的是，莉莉·普利策品牌实现了两位数的增长，而汤米·巴哈马品牌专注于核心客户产品有助于业绩。牛津正在解决约翰尼华斯的盈利问题，并计划在下一个春季前超过减少对关税依赖的里程碑，目标是完全减轻关税依赖。全年净销售额预计会略微下降。
会议速览
牛津工业股份有限公司2025年第一季度财务脚本收益电话会议将于6月12日举行。电话开始前先提醒关于前瞻性声明，讨论非普遍会计准则财务指标，然后介绍与会者。发言人强调了与前瞻性声明相关的风险，并引导听众查阅公司新闻稿和SEC备案以获取更多详细信息。
在Fiscal Ly的第一季度中，应对具有挑战性的市场条件：关税、消费者情绪和追求顾客幸福。尽管面临市场条件不确定和关税对消费者情绪的影响，公司在其预测范围内经历了一个季度。消费者对新颖、创新的产品和高感知价值的促销反应最好。迅速变化的关税政策使规划和预测变得复杂，需要对供应链进行重大调整。在这些挑战中，公司强调其承诺通过其“快乐品牌”组合来唤起客户的快乐，侧重于乐观的品牌定位、产品和体验。在大流行期间测试过的这种方法确保在克服困难时期后的韧性和实力。
莉莉·普利策和汤米巴哈马致力于消费者的幸福，实现了双位数增长和利润的提高，在战略性品牌扩张和合作中取得成功。消费者幸福至上的关注导致了Lily Pulitzer品牌的显著增长和盈利改善，以电子商务和零售双位数增长和正的对比而闻名。主要成功包括平衡选择的印花款式，受欢迎的运动服饰，Lily Men's的重新推出以及与Saint James成功合作。营销工作，包括棕榈滩时装秀，进一步增强了品牌的激动人心。Tommy Bahama通过在夏洛特和普鲁士国王新开设Marlin Bar位置来扩大其影响力，旨在提供沉浸式品牌体验，预计零售业务将获得提升。
应对不断变化的美国贸易政策，在关税和内部挑战中增强供应链韧性。企业讨论了其不断适应迅速变化的美国贸易政策，特别是关税问题，强调过去成功的回应政策变化的例子，如北美自由贸易协定和中国加入世界贸易组织。它突出了在供应链多元化方面取得的进展，远离中国，管理关税对定价和毛利率的影响，并通过战略关注和外部专业知识解决约翰尼华斯业务中的盈利挑战。此外，公司更新了在乔治亚南部建立新的履行中心的发展，预计将在主要市场中具有竞争优势。
尽管遇到关税和贸易挑战，2025财年第一季度业绩表现仍然良好。尽管面临着快速变化的关税和贸易环境中的重大不确定性和挑战，该公司的销售和利润仍在之前发布的指导范围内。综合净销售额达到了几百万，电子商务销售下降，批发渠道销售增加。由于运费费用增加、折价和销售结构变化，调整后的毛利率收缩。调整后的营业利润为3900万，反映了在充满挑战的消费者和宏观环境中的投资。由于美国关税影响，库存增加，运营现金流主要受到净收入减少和营运资本需求变化的影响。
2025年财政年度第二季度展望和全年指导更新公司提供了2025财年的最新前景展望，指出消费者销售额出现负增长趋势将持续到第二季度，预计下半年会略有缓和。预计净销售额将与上一财年相比略有下降，整体公司销售额将下降低至中单位数范围。该指引考虑了关税、利息支出增加以及税率上升的影响，导致调整后的每股收益估计在2.80美元至3.20美元之间。预计资本支出将保持在1.2亿美元左右。
资本支出更新和未来零售扩张的财务策略公司讨论了在乔治亚州的莱恩斯建立分销中心以及在各个品牌下新店的开业。预计高额支出在项目完成后会逐渐减少。强劲的运营现金流有望用于资本投资、季度股息和偿还未偿债务，尽管预计由于股票回购、股息支付和资本支出而继续负债。
2025年6月12日：Q&A会议指南和Key银行资本市场的第一个问题说明。2025年6月12日，与会者被指示在会议期间按*100加入问题队列；第一个问题来自Key Bank Capital Markets的代表。
在零售行业中持续品牌势头和应对毛利风险的策略讨论强调了专注于最忠诚客户的重要性，以维持品牌势头，并强调交付与品牌DNA一致的产品的重要性，同时保持与时俱进。它还探讨了在各个品牌中面对利润压力和潜在价格上涨的挑战，以抵消成本增加，包括关税的影响。
Tommy Bahama春季边际优化战略规划在促销活动中该公司讨论了春季计划，旨在在不到1％的Aur上涨下增加收入，并保持毛利美元，尽管初始利润率略有下降。团队预计由于促销活动可能会导致边际腐蚀，但指出现在还为提前预测未来一年的具体情况。预计今年余下时间将有额外的促销活动，未来秋季将会有适度的价格增长，而下个春季将采取全面的缓解策略。
在具有挑战性的市场环境中分析批发增长和零售商业绩该公司报告批发业务增长4％，在主要百货公司的销售达到了与竞争对手良好的表现。下半年的预期包括由于保守的春季订单簿而出现轻微下降，专卖店比百货公司面临更大的挑战。
2025年6月零售业绩分析和战略调整这次讨论强调了Lily新增款式在运动服和印花方面受到的积极反响，以及Tommy促销期间客户兴趣的增加。同时还讨论了Johnny遇到的挑战和应对策略，在强调对该品牌未来季度表现的谨慎预测的同时，强调了Johnny面临的挑战和正在实施的策略。
公司更新：全球运营中的关税影响和应对策略公司讨论了关税对其运营的重大影响，明显高于先前讨论的水平。他们详细说明了考虑的总体影响，并澄清了净效应，承认在旺季缓解这些影响的挑战。他们还概述了减少对中国依赖和未来季节的主要运营变革计划，旨在减轻关税造成的财务压力。
2025年4月销售强劲和餐厅业务趋势：全面概览四月被证明是最强的销售月份之一，部分归因于复活节转变，零售和电子商务都实现了增长。尽管总体业务下降，但餐饮行业的销售额几乎持平，受到商品价格上涨导致的票价增加的影响。值得注意的是，萨拉索塔餐厅的搬迁在繁忙季节期间造成了暂时的空缺，影响了比较。
2025年2月至4月业务绩效分析该企业在2025年6月12日之前经历了2月份的低谷，3月份有所改善，并在4月份达到最佳表现。
6月12日公司会议总结及对盛夏的祝福。会议以感谢的表达，期待九月下次会议，并祝愿所有参与者夏天愉快结束。
要点回答
Q：美国国际贸易政策的迅速演变对关税产生了什么影响？
A：美国国际贸易政策，尤其是关税的快速变化，给牛津工业带来了几方面的挑战：首先，由于消费者担忧关税对价格和经济的影响，加剧了消费者信心的疲软；其次，由于政策快速变化，使得企业难以规划和预测业务发展；第三，公司需要大幅调整其供应链，这带来了短期挑战和财务后果。
Q：公司在市场困境中如何注重幸福和乐观？
A：公司专注于快乐和乐观，通过品牌定位、产品、信息传达和客户体验持续传递快乐。这种策略有助于缓解市场条件的影响，并确保公司在这些条件改善时能够更加强大。在疫情期间，公司特别突出了对快乐的关注，选择不采取更悲观的品牌信息传达，反而变得更加强大。
Q：公司第一季度业绩中有哪些亮点，特别是莉莉·普利策品牌？
A：莉莉·普利策品牌第一季度的亮点包括电子商务和零售业务的双位数增长，并且平均订单金额增长明显，盈利能力也得到改善。品牌的印花设计、运动装单品如罗森上衣、莉莉男士产品的重新推出以及与法国品牌Saint James的合作都取得了显著成功。此外，品牌的新品百分比非常优秀，营销活动通过棕榈滩时尚活动和新零售店的开业带来了激动人心的气氛。
Q：公司如何适应因贸易政策变化而带来的即时挑战？
A：公司正在积极应对贸易政策变化带来的挑战，努力努力应对这些挑战，重点关注供应链的弹性。在多样化供应链方面取得了出色进展，特别是远离中国，并且正在按照战略制定的里程碑超额完成进展。公司适应变化的能力是一种优势，正如其成功应对贸易政策重大变化所证明的那样。
Q：关税对汤米巴哈马的毛利的预期影响是什么？
A：Tommy Bahama 预计毛利收入仅实现 Ed 以下的全面恢复，并且由于关税的影响，初始毛利率百分比将减少不到 Ed 个基点。然而，他们预计在接下来的季节中，初始毛利率百分比会逐渐上升，而不会通过任何剧烈的价格变化。
Q：如何采取措施来提高 Johnny Was 生意的盈利能力？
A：为了提高Johnny Was的盈利能力，该公司正在着重提高利润率，使其达到类似Tommy Bahama的水平，在快速增长的时期后。这包括品牌创意推广、产品组合与规划、营销效率和零售执行方面的战略转变。公司还为这个项目引入了额外的人才和外部资源。
Q：新的最先进的履行中心在南乔治亚州的预期完成状态是什么？
A：南佐治亚州现代化的新履约中心进展顺利，预计将在财政年度结束时完工。一旦完成，该中心将成为竞争优势，特别是在包括佛罗里达在内的美国东南部地区。
Q：公司是如何成功在第一季度面临挑战的情况下，取得了优秀的业务成果的？
A：尽管面临前所未有的不确定性和与迅速发展的关税和贸易环境相关的挑战，公司的团队专注于他们能控制的事情，并在之前发布的指导范围内实现了顶线和底线的成果。
Q：贸易关税对公司财务业绩有什么影响？
A：在财政年度首季，美国对进口商品征收关税的实施导致综合毛利率受到了大约Ed个基点的负面影响，以及每股成本额外增加了script美分。这导致成本增加和额外费用影响了公司的财务结果。
Q：造成调整后营业收入减少的主要组成部分是什么？
A：调整后的营业收入下降反映了公司在具有挑战性的消费者和宏观环境中的投资影响。
Q：公司资产负债表截至第一季度末的重要组成部分是什么？
A：资产负债表上，存货以后进先出法分别增加了万美元或剧本和2000万美元或剧本。长期负债为剧本百万美元，公司从运营中使用了剧本百万美元的现金流。此外，还用了莱姆美元回购股份，主要与新配送中心项目相关的资本支出为2300万美元，以及美元红利。
Q：净销售额和全年同店销售的最新预期是什么？
A：全年的更新展望包括净销售额在44亿美元至46亿美元之间，较2024财年的46亿美元销售额下降1%至略微负增长。全年现在预计公司整体比较销售额在低至中单位数百分比范围内下降。
Q：公司如何预期销售额、毛利率和店面增长？
A：公司预计销售额将下降低至中单位数的百分比，其中电子商务和批发销售额下降低至平稳，全价零售和折扣销售额上涨平稳至低单位数增长。预计新商店位置将对这种动态做出贡献，全年将新增约50家净新门店。由于新位置的增加，预计食品和饮料渠道将增长低至中单位数增加。
Q：关税对公司财务有什么影响？
A：关税导致了全年大约100个基点的毛利率收缩，额外的关税成本约1亿美元，税后每股1.00美元。更新后的指导意见包括假设中国进口货物的当前和已实施的额外议定书关税，其他国家遵循3月的预测。
Q：SGA（销售、一般和行政）和营业收入的更新预期是什么？
A：由于在2024财年继续投资业务，包括新增的新位置，预计SGA将以中个位数增长。预计营业收入将较低，不利的非营业项目如较高的利息费用和较高的税率。预计较低的版税和其他收入。
Q：2025财政年度的最新财务预期是什么，包括调整后的每股收益和税率？
A：截至2025年，预计调整后的每股盈利（EPS）将介于2.20至3.20美元之间，比去年调整后的6.68美元低。预计调整后的实际税率将约为26％，而2024年为20.9％，每股盈利将受到24至34美分的影响。
Q：公司如何预测第二季度的销售额、毛利率和调整后的每股收益？
A：在第二季度，预计销售额将为2.35亿至2.5亿美元，这反映了低位数负复合假设的补偿，加上非复合店铺的增加以及批发销售相对平稳。预计毛利率将收缩约10个基点，考虑到更新的关税假设。调整后的每股收益预计将在1.15至1.17美元之间增长，而2024年第二季度为2.77美分。
Q：公司对今年剩下的资本支出（CapEx）有什么展望？
A：公司对今年剩下时间的资本支出前景与之前的指导基本一致，预计约为1.2亿美元，其中包括在第一季度发生的2300万美元。计划中的支出包括乔治亚州的物流中心、新店开业以及马林酒吧等其他项目。
Q：专注于最忠诚的客户的策略是什么，这对公司有什么益处？
A：专注于最为忠诚的顾客的策略包括集中关注占客户基数的前20%，他们贡献了销售额的60%以上甚至更多的盈利。这种专注正在取得成功，公司正在庆祝其十周年纪念，通过整年的成功专题产品和营销努力建立起来。
Q：针对利润下降和关税的压力，其他确定品牌的价格和促销计划是什么？
A：在其他确定品牌的定价和促销计划中，采用的策略是，例如在Tommy Bahama，价格上涨低于成本，但保持相同的毛利。至于促销活动导致的利润率稀释，现在还为时过早预测，但公司已经为今年剩余时间额外增加了促销活动。
Q：批发业绩与预期相比如何？全年的发展情况如何？
A：批发业绩表现相当出色，公司对其结果感到满意。在竞争激烈的环境中，它在与大型百货商店客户的竞争中保持了自身地位，并在与其他知名品牌的直接竞争中表现出色。批发渠道符合预期，全年业绩略有下降，但从第一季度开始有了适度的上升趋势。
Q：Tommy Bahama 新品在产品组合中的影响是什么？它的表现如何？
A：汤米巴哈马的新品种类表现很好，是品牌成功的重要因素。公司在新品种类方面取得了显著进展，超出预期。服装产品和印花产品在新品种类方面尤为突出，新品种类在整个品牌的产品中都有体现。
Q：约翰尼·沃兹品牌第一季度中青少年下降背后的原因是什么？并且什么使品牌对余下的一年前景充满信心？
A：Johnny Was品牌第一季度中青少年市场的下降并不被预计会在未来有大幅度的反弹。该品牌正在制定各种计划，可能会影响业绩，但预计在当前季度或下一个季度都不会产生重大影响。该品牌正在专注于其他措施以改善业绩。
Q：公司如何应对关税对业务的影响，并正在考虑哪些缓解策略？
A：公司正在实施减轻关税影响的措施。虽然无法影响春季、夏季和初秋的交货期，但已经在为之后的交货和明年的度假季节做出调整。公司还在考虑中国对货币商品处理方式可能发生变化的影响。一些减轻策略已经实施，其他一些计划在度假季节执行。
Q：二月份与三月和四月相比，公司销售趋势如何？餐厅业务的状态如何？
A：四月份公司的综合销售表现最强，零售和电子商务均表现良好。餐饮业务总体下降，但同店销售额仅略有下降，与去年相当。虽然没有提供交通数据，但票价因物品价格上涨而增加。萨拉索塔餐厅去年繁忙季节关闭，预计将在夏季晚些时候重新开业。
Q：三月和四月合并的公司销售有什么趋势，这个时期如何影响业务？
A：销售业绩在整个季度内呈现逐步改善的趋势，4月份是最好的月份，其次是3月份，2月份是最差的。这表明业务随着时间的推移呈现出增强的趋势。
