Applied Digital (APLD.US) 2027年第一季度業績電話會
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Apply Digital旨在引領人工智能工廠的設計和運營，擴大校園並確保新的地點，重點是適應性強的數據中心，戰略合作夥伴關系和穩健的財務狀況，同時計劃在北美和歐洲實現顯着增長，利用經過驗證的設計並確保關鍵組件在供應鏈中。
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應用數字2027第一季度財務業績的願景、戰略和執行的最新情況應用數字的電話會議討論了第一財季2027財務狀況，重點關注投資組合增長、戰略執行和未來擴張計劃，強調了超過360億美元的合同收入和即將到來的産能增加。
人工智能工廠的戰略擴張，專注於長期合同和能源解決方案對話概述了領導人工智能工廠設計和運營的戰略，強調與頂級超大規模人員的長期合同、專有的適應性設計，以及通過戰略協議確保專用權力。它強調了北達科他州的進展以及路易斯安那州和阿拉巴馬州的擴張計劃，旨在實現可持續增長和溢價。
擴大數字基礎設施: P Digital在歐洲和北美的戰略舉措P Digital正在探索歐洲市場的增長機會，已在芬蘭簽署了1吉瓦的電力容量協議。在國內，該公司繼續優化其在北達科他州的比特幣采礦業務，同時也推進其數據中心托管業務。與Chronos Scale和微軟在采用Nvidia技術的AI計算部署方面的重要合作夥伴關系凸顯了該公司致力於擴大其在北美的數字基礎設施能力的承諾。
Polaris Forge園區融資成功和HPC業務增長該公司成功資助了400兆瓦容量的Polaris Forge園區，並擴展了其HPC托管業務，實現了顯着的收入和運營利潤增長。信用增強和投資者信心在確保有利的融資條件方面發揮了關鍵作用，而與領先機構的持續討論表明，未來融資潛力巨大。
Cor scales第三季度財務狀況: 收入、成本和債務分析Cor Scales第三季度收入為4150萬美元，GPU硬件銷售貢獻了2300萬美元。總收入成本達到2.457億美元，主要是由租戶的安裝服務和能源成本推動的。調整後淨虧損為410萬美元，調整後EBITDA為6440萬美元。該公司在本季度末擁有29億美元的現金和64億美元的債務，其中80% 債務要到2031財年或更晚才到期。
致力於在建設階段實現強勁的資産負債表對話強調在建設階段的大部分時間內保持穩健的財務狀況，旨在保持業內最強大的資産負債表之一。
數據中心發展挑戰提升資産價值和社區信任度投資者和社區領導人討論了數據中心擴張中的監管障礙如何提高已建立校園的戰略價值，強調強大的經濟影響和社區投資，促進長期租賃耐久性和資産增值。
在問答環節中強調了北達科他州的先發優勢在問答環節中，討論了成為北達科他州先行者的重要性，強調了該地區早期市場進入的戰略利益。
北達科他州數據中心超大規模的有吸引力的市場北達科他州正在成為超級市場的主要地點，擁有現有客戶和多個正在進行的討論。該州對數據中心的優惠待遇，以及其權力、氣候和監管框架，使其越來越有吸引力。預期的增長2027年和2028突出了其戰略價值。
投資級超大規模債務融資: 超越高收益債券討論為投資級超大規模債券提供資金的策略，重點介紹高收益債券以外的選擇，包括項目融資和投資級債券市場的創新，強調靈活性和成本效率。
歐洲市場擴張: 初始敞口和未來增長選擇有限的戰略站點收購在歐洲進行戰略選址收購，初始財務風險最小，通過額外的電力審批提供未來的擴展選擇，以適應不斷增長的歐洲産能需求。
在數據中心設計中實現靈活性和可持續性的長期願景對話強調了設計第四代數據中心的戰略方法，強調靈活性以適應未來的功率密度趨勢，並確保長期運營的可持續性。討論與專注於快速容量部署的市場趨勢形成鮮明對比，強調了對構建強大，適應性強且持久的數據中心資産的承諾。
在供應鏈面臨挑戰的情況下，市場對能源容量的需求仍然強勁對話強調了對能源容量的強勁市場需求，以及對提高租賃費率和持續項目執行的期望。盡管存在監管和供應鏈障礙，但人們對未來更高利率的合同持樂觀態度，特別是在北達科他州、路易斯安那州和阿拉巴馬州等地區。
歐洲AI市場構建成本與美國比較與美國相比，歐洲的建築成本討論，強調盡管交付時間更長，但成本相似。還涵蓋了北達科他州的擴張，基礎電子和供應鏈的進步。
戰略供應鏈管理: 鎖定關鍵組件以實現長期穩定為了緩解供應鏈限制，采取了積極主動的方法，通過長期合同和工廠産能采購來確保關鍵部件的安全，確保未來需求的穩定供應。
擴張計劃中的溢價定價和選擇性增長策略探討對話探討了選擇性擴張的概念，重點是未來建築的溢價定價，其中包括更高的租賃利率和更長的租賃期限。對話闡明了在擴張中優先考慮質量而不是數量的戰略，旨在大幅提高租賃費率，可能超過15%，同時延長租賃期限。
芬蘭的數據中心站點: 電力容量、社區風險和采購洞察對話討論了芬蘭的數據中心站點，重點介紹了初始功率容量達到100MW 2028年，升級到1GW 2031年。由於當地和國家的積極接受，社區和政府的風險被評估為低。解釋了該網站的采購過程，指出其戰略位置靠近主要的超大型設施以及充足的土地和光纖供應。
實現4 gw 2030年的策略: 加快建設和交付討論了達到4 gw 2030年所需的步驟，重點是增強建設和交付能力，以及電子和潛在的歐洲站點的額外電力容量。強調了公司對提高到2 gw 2028年的信心，以及實現未來目標所需的共同努力。
Chronos Scale的戰略擴張: 瞄准數百兆瓦的2027年Chronos Scale的目標是大幅擴張，目標是數百兆瓦的容量2027年，重點是通過與一級投資級超大規模企業的戰略合作夥伴關系，確保不同地點的電網容量。該戰略涉及在大型數字站點和較小的網格綁定站點之間進行分叉，利用知識將未充分利用的容量帶到網上，旨在在未來幾年內大幅提高運營能力。
北美地區的數據中心靈活性、模塊化構建和合作夥伴關系擴展討論內容包括適應不斷發展的數據中心技術，探索可擴展的模塊化構建，以及與麥格理保持以北美為重點的合作夥伴關系，強調靈活的基礎設施以及由於技術轉變而産生的溢價租賃價格的潛力。
要點回答
Q：財年第一季度2027電話會議的主要討論主題是什麽？
A：第一財季2027電話會議討論的主要議題包括公司願景、戰略和執行的最新情況; 公司當前合同收入的概述和對校園擴張的關注; 人工智能工廠的設計、構建、部署和運營的細節；該公司的戰略是建立大型可持續的人工智能工廠園區，並簽署持久、高質量的長期合同; 隨着需求的增長，優先擴大現有園區，並獲得溢價。
Q：公司的校園擴張戰略是什麽？預期的結果是什麽？
A：該公司的校園擴張戰略包括有選擇地增加新的地點，並專注於執行，為客戶提供在綫合同容量。預期的結果是在日曆年年底之前提供超過250,000兆瓦的擴展租賃，與之前的租賃相比，定價要高得多，因為該公司擴大了現有的校園並尋求鎖定溢價定價。預計這將釋放校園中重要且被低估的內含價值。
Q：該公司在北達科他州簽訂的長期電力購買協議的意義是什麽？
A：該公司在北達科他州簽訂的長期電力購買協議的意義在於擴大其電力地位，並確保為其AI工廠開發提供可靠且具有成本效益的能源供應。與Base Electron達成的1200兆瓦天然氣設施的協議預計將在2030年開始交付，這是一項戰略舉措，支持該公司的可持續增長模式，並強調了能源可用性對大規模人工智能工廠發展的重要性。
Q：北達科他州的校園發展和電力容量的細節是什麽？
A：該公司已就其在北達科他州的校園規模簽訂了專用發電協議。到今年年底，園區的關鍵IT在綫總容量將達到300兆瓦，僅數據中心的交付容量就150% 增加，這使得該公司在交付容量方面大大領先於最接近的競爭對手。
Q：該公司將業務擴展到美國以外的計劃是什麽？
A：該公司正在路易斯安那州和阿拉巴馬州開發具有巨大擴張潛力的校園，並已簽署了一項在芬蘭高達1吉瓦潛在電力容量的協議。重點仍然是執行國內項目，但選定的歐洲市場被視為隨着時間的推移擴展平台的有吸引力的機會。
Q：關於其項目的建設和資金籌措，最近取得了哪些進展？
A：該公司已為Polaris Sports One的第三座HPC大樓的建設提供了資金，並償還了3億的橋梁設施。Polaris Forged One的最後150兆瓦大樓的剩余部分已全部2031年。該公司還受益於較低的資本成本，並計劃將運營中的建築物再融資到成本較低的市場。
Q：HPC托管業務表現如何，産生了哪些收入？
A：HPC托管業務産生了2.626億美元的收入，包括6580萬美元的基本租金，1.835億美元的租戶付費服務和1330萬美元的租戶回收。這與去年同期相比有所改善，這是由於有利的電價和數據中心托管部門産生了3780萬美元的收入。
Q：該季度的財務業績是什麽，包括營業利潤和調整後的EBITDA？
A：該公司本季度的收入為1.147億美元，調整後的EBITDA為6440萬美元，而去年同期為500,000美元。HPC托管業務的NOI為2490萬美元，該公司在本季度末擁有約29億美元的現金和現金等價物以及64億美元的債務。
Q：在現有校園中擴展所提到的感知風險和戰略優勢是什麽？
A：由於對土地，電力和互連，有擔保的許可證，已建立的纖維勞動力和本地供應鏈的控制，感知到的風險被視為在現有校園擴展的戰略優勢。與社區建立的關系在該戰略中也起着至關重要的作用。
Q：公司關於校園成長和發展的戰略是什麽？
A：公司的戰略包括在社區支持的現有校園中進行擴展，利用土地，電力和互連的價值，這些價值比租約的壽命更長。他們致力於以正確的方式做到這一點，並對自己的成長能力充滿信心，他們為客戶執行和交付的記錄證明了這一點。
Q：為什麽演講者認為建立權力和社區支持校園會增加稀缺價值並造成進入壁壘？
A：發言人認為，隨着新數據中心的開發在某些市場變得更加困難，電力和社區支持校園變得越來越稀缺，這反過來又增加了它們的價值，並創造了有意義的進入壁壘，支持更強大的經濟，擴張和更新。
Q：資産的長期價值與其租賃和續租潛力有何關系？
A：資産的長期價值與其超過任何單一租賃期的能力有關。這些校園背後的電力，互聯和社區支持能力比任何租賃都要持續更長的時間。更新的可能性很高，這得益於強大的定價以及租戶數十年來在同一設施內更新技術的能力。
Q：Ellendale項目對北達科他州社區的經濟影響是什麽？
A：北達科他州的Ellendale項目為社區帶來了顯着的經濟效益，包括創造了高收入的當地就業機會，對基礎設施和服務的投資以及稅收資助學校和緊急服務。該社區的當地收入從400,000美元增長到近400萬美元。
Q：北極星體育校園獲得了哪些認可，對當地社區做出了哪些貢獻？
A：北極星體育校園因其經濟影響，社區投資，合作夥伴關系和技術創新而被中美洲經濟發展委員會評為年度項目。該公司直接投資於當地社區，為組織和項目做出了貢獻，例如為新警長的副手，救護車，消防車，學校計算機以及社區中心的維修提供資金。
Q：公司目前管理投資和潛在增長的方法是什麽？
A：該公司目前的方法包括成為北達科他州的第一個推動者，擁有土地，通過與Base Electron等公司的合作夥伴關系設計，建造和運營AI工廠，並了解為其運營提供動力的能力。他們對自己的成長能力充滿信心，並歡迎擴展的機會。
Q：對北達科他州的市場看法以及超大規模的接受度如何？
A：北達科他州被認為是積極的，已建立的超大規模項目和新項目表明了接受能力。與tier 1超大規模用戶進行了多次對話，以獲得額外的容量，該州的數據中心框架使其成為一個有吸引力的運營場所。參與其中的每個人都知道期望和流程，這有助於該州對數據中心的吸引力。
Q：在高收益債券市場和其他選擇中管理投資風險的策略是什麽？
A：該公司專注於50至100個基點左右的利率環境，不承銷100個基點的變動會對經濟産生重大影響的租賃。他們的目標是在一年或200年內以最低限度的罰款進行再融資。在建設後階段，他們可以迅速降低成本，獲得更持久的融資。
Q：芬蘭項目包括哪些選項，商業方面的進展如何？
A：芬蘭項目包括一個初始功率選項2028年，有可能將額外的功率擴展到千兆瓦。在支付額外費用後可獲得更高的功率，但同時也設有退出機制，以避免産生這些費用。該公司認為這種風險在歐洲市場上是最小的和有吸引力的，特別是在花了12個月的時間調查市場並評估了大約30到40個不同的地點之後。
Q：公司如何確保其數據中心面向未來，設計考慮因素是什麽？
A：該公司的第四代數據中心設計高度靈活，吸取了超大規模數據中心的經驗教訓。它的目的是適應各種功率密度和最大的空間內的數據大廳為未來的靈活性。這種設計選擇允許公司建立一個長期的觀點，確保數據中心可以在服務水平協議內運行至少15年，並且可能更長，而不是更快、更不持久的構建方法。
Q：目前正在經曆什麽樣的市場條件，對數據中心的需求如何？
A：自上次呼籲以來，監管暫停對公司有利，從需求角度來看，市場仍然非常強勁。對數據中心的需求很高，尤其是對即時容量的需求，運營商推動項目2027年完成。雖然需求仍然強勁，但由於對2027的強勁需求已經得到保證，交付的時間表延長到2028和2029。
Q：與歐洲相比，該公司在美國的建築成本和時間表的經驗如何？
A：該公司預計，在強勁的需求和供應鏈約束的推動下，與現有合同相比，2026年上半年的租賃和新園區的費率將大幅提高。然而，在考慮歐洲的建築成本時，該公司預計與美國類似的成本，盡管由於歐洲市場的運作方式，交付時間可能更長。目標是在歐洲複制與美國相同的供應鏈和設計制造方法。
Q：北達科他州的擴張計劃是什麽？基礎電子是如何影響這一點的？
A：北達科他州的擴建計劃包括建造1.2 GW in Center，這將在該州東部建設大量産能，幫助擴建校園，並可能為詹姆斯敦服務。天然氣管道已經進行了多年的建設，現在正在獲得批准並向前推進，它將在中心和整個州實現擴展能力。該管道將允許幾乎無限的擴展容量，並將以儀表前配置連接到電網。
Q：采取了哪些措施來緩解供應鏈限制？
A：為了緩解供應鏈的限制，該公司近兩年前與供應商鎖定了供應鏈的關鍵組成部分。在某些情況下，他們甚至從某些工廠購買了為期四年的全部工廠産能，以確保這些關鍵部件的可用性。這種關系和供應鏈位置的早期鎖定至關重要。
Q：在未來構建的背景下，“溢價” 指的是什麽？
A：“溢價定價” 是指更高的租賃費率和可能更長的租賃期限。具體來說，它涉及15% 加租賃費率的增加，並可能包括更長的租賃期限。這一策略被視為未來建築溢價定價模型的一部分。
Q：您能否介紹一下芬蘭的新站點，包括電力供應以及政府或社區風險？
A：選擇芬蘭的新站點是因為其積極的本地和社區接受度，類似於北達科他州的站點，並且該國對數據中心的整體接受度。該網站是從大型超大規模設施30千米的。至於電力供應，2028年將提供100兆瓦，2031年將達到全千兆瓦。
Q：到最終2030年實現4 gw目標需要采取哪些步驟，這對基礎電子的依賴程度如何？
A：為了在2030年年底前實現4 gw的目標，該公司必須專注於提高建設和交付能力，特別是考慮到他們相信自己有能力在2029年年底前擴展到2 gw。這些步驟包括確保可以從管道獲得電力，這包括來自2030年在綫的基礎電子的額外容量。該公司正在籌備中，並對他們實現這一目標的能力充滿信心，這在很大程度上依賴於基礎電子，並專注於建設和交付能力。
Q：對Chronos規模的增長及其未來達到400兆瓦的潛力有什麽期望？
A：Chronos規模預計將在未來幾年大幅增加，到2027年年底，應用數字數據中心的容量可能達到數百兆瓦。這種增長策略將涉及大規模的超大規模企業，並專注於發展電網容量。但是，重要的是要注意，這與傳統的大規模高質量租戶方法是分開的，並且將針對較小的網格綁定站點以帶來在綫的顯着容量。
Q：與麥格理在芬蘭的合作夥伴關系是否與北美的合作夥伴關系類似？
A：目前的協議是專門與麥格理在北美的合作夥伴關系，雖然有興趣討論潛在的更大份額的客戶工作負載，在這一點上的重點是在北美的合作夥伴關系。
Q：工作負載組合的變化如何影響公司在GPU和CPU存儲需求方面的戰略？
A：工作負載組合的變化導致數據中心的技術設計方法更加靈活，tfo (技術設計和功能規格) 變得更大，並適應更廣泛的工作負載。設施的靈活性增加了，以適應各種工作負載，包括對GPU和CPU的考慮，以及其他技術部分。
Q：對於數據中心的小型模塊化構建或容器化解決方案是否有考慮？
A：該公司正在考慮更小的模塊化構建和容器化解決方案，如邊緣計算解決方案或20-50兆瓦的容器化解決方案，作為確保數據中心容量滿足更小、更靈活需求的方法。這些解決方案與他們以更加模塊化和靈活的方式保護容量的策略相一致。
