佛朗斯股份（02499.HK）2026年中期業績發佈會
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會議摘要
佛朗斯股份2026年上半年營收9.25億元，同比增長8%，淨利潤5287萬元，同比增長5.2%。公司深化網絡化、多品化、國際化、智能化戰略，新增海外網點，推進智能服務，電動裝載機業務收入大增。通過精細化運營，設備折舊和融資成本率下降，現金儲備增加。ESG實踐融入業務，推動盈利與競爭力提升。下半年將推進全球千店目標，拓展新興市場，優化資本結構，實現可持續發展。
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佛朗斯股份2026年中期業績發佈會：管理層業績彙報與戰略進展分享發佈會由投資者關系總監主持，介紹2026年中期業績及戰略進展，董秘彙報業績，設有互動問答環節，綫上平台同步直播，感謝投資者支持。
博朗斯股份2026年中期業績：電動化、智能化引領全球市場新機遇2026年中期，中國工業車輛行業在電動化與智能化雙輪驅動下穩健增長，博朗斯股份把握轉型機遇，聚焦海外市場與智能化建設，實現強勁增長，行業格局重塑，頭部企業加速擴大市場份額。
弗朗斯2026上半年經營亮點：全球化佈局與智能化戰略齊頭並進2026年上半年，弗朗斯在經營上實現了多項突破，包括資産規模再創新高、電動裝載機業務超預期增長、全球化佈局進入高質量深耕階段、智能化戰略穩步落地以及資本結構優化。公司通過深化東南亞網絡、設立海外網點、完善本地團隊與服務標准，加速全球化進程。同時，聚焦智能設備後市場服務，成立合肥研發中心，與智能制造企業合作，推動智能産品試點落地。資本方面，引入戰略投資者，實現産業鏈與生態資源協同，為中長期發展奠定堅實基礎。
勃朗斯引領行業轉型，強化平台戰略實現高質量發展勃朗斯在2026年上半年通過牽頭成立行業協會，參與標准制定，深化平台戰略，實現營收、毛利及淨利潤的全面增長。公司優化資産運營與成本管控，提升盈利質量，強化輕資産運營與服務標准化，提高客戶保留率，降低成本結構，為全球化佈局奠定基礎，展現高質量發展的堅實步伐。
2026年上半年財務穩健增長彰顯公司運營效能與戰略執行能力截至2026年6月末，公司現金及現金等價物余額達2.19億元，同比增長30.4%，經營活動現金流淨額約3億元，同比增長18.4%。這些財務指標的強勁增長，不僅體現了公司的財務實力與運營效能，還彰顯了其在複雜市場環境下的戰略方向與執行能力，為可持續發展奠定了堅實基礎。
2026年下半年發展戰略：聚焦四化協同，推動高質量可持續發展面對2026年下半年的不確定性，公司將以四化協同為核心，深化網絡化、多品化、國際化、智能化戰略，同時強化精細管理，深耕優質市場，提升服務能力建設，確保安全與合規，致力於成為智能服務領域的領軍企業，實現高質量、可持續的發展。
公司毛利率逆勢提升背後的戰略佈局揭秘面對叉車租金下降和行業競爭加劇，公司成功提升毛利率，管理層將分享未被外界察覺的佈局策略，以解答投資者疑問，展現公司在逆境中的經營韌性和戰略深度。
公司毛利率逆勢提升：精細化運營、新客品類與業務協同的三大核心支撐面對市場租金壓力，公司通過精細化運營延長設備經濟壽命，提升資産周轉效率，有效管控成本；佈局裝載機新品類貢獻重要增量；實現各業務綫間雙向賦能，放大客戶價值，共同支撐上半年毛利率逆勢提升。
管理層前瞻性佈局與公司業績韌性的深度解析對話詳述了公司管理層面對行業競爭加劇，提前佈局網絡化、多品化、國際化戰略，有效提升了公司毛利率，展現了管理層的前瞻性判斷與精心准備。
公司增資與國資合作：資金充裕下的戰略擴張討論了公司增資原因，指出經營現金流健康，增資旨在抓住市場機遇，強化電動設備佈局與服務網絡加密，引入國資背景投資者春和，旨在協同産業鏈與生態圈資源，推動中長期發展，獲核心股東認可，實現資本與業務的雙重增值。
ESG戰略投入：循環經濟與電動化升級助力業績增厚討論了ESG投入如何從成本項轉變為利潤項，通過規模化再制造和全面電動化升級，實現了老舊設備性能接近新機、電動設備高利潤，以及為客戶提供以電代油方案，契合國家循環經濟與新能源裝備普及方向，有效增厚公司業績。
智慧運營與再制造：數據驅動的正向循環通過自研智慧運營平台，利用近10萬台設備和全球網點運行數據，精准預測設備保養與故障，降低運營成本25%，提升客戶續約率。同時，精准掌握設備再制造時間點，形成運營數據與再制造的正向循環，降低資産池邊際成本，構建競爭優勢。
佛朗斯ESG實踐：將社會價值轉化為長期經營價值討論了佛朗斯如何通過ESG策略實現社會價值與經營價值的統一，強調了內部團隊穩定、外部責任擔當以及高效治理的重要性。通過核心員工持股計劃、數字化運營、公益項目參與、治理結構優化等措施，實現了成本控制、利潤增長和客戶留存率提升，展現了ESG在佛朗斯不僅是成本，更是利潤的實現路徑。
公司海外業務快速盈利與規模化擴張的底層邏輯討論了公司海外業務快速盈利的原因，包括與核心客戶的深度協同、成熟商業模式的跨區域複制以及海外市場廣闊的增長空間。強調了公司通過精准佈局、體系能力輸出和標准化複制，在東南亞乃至全球範圍內實現盈利和規模化擴張的戰略規劃。
要點回答
Q：在經營亮點部分，您能否分享一下公司在2026年上半年取得的一些關鍵突破？
A：在2026年上半年，公司在平台化戰略推進、全球化網絡建設、智能化戰略落地及資本結構優化等方面實現了關鍵突破。新品類業務如電動裝載機表現出色，實現了超預期發展；全球化佈局持續深化，海外業務進入高質量深耕階段；智能化戰略穩步實施，構築起公司中長期發展的核心競爭力；此外，公司成功引入戰略投資者並牽頭成立了廣東省叉車行業協會，提升了行業地位和資源協同效應。
Q：在市場洞察方面，您能否描述一下當前中國工業車輛行業的競爭格局變化情況？
A：當前中國工業車輛行業正經曆行業格局重塑，價值引領未來。在增長態勢下，競爭內核已發生根本性變化，從低價驅動的規模擴張轉向高質量競爭，以價值戰、服務站、技術站為核心。頭部企業憑借綜合實力加速市場份額增長，行業集中度提升，而全球化紅利持續釋放，出海步伐顯著提速，中國企業利用電動化、智能化先發優勢構建國際競爭新優勢。
Q：財務表現方面，公司上半年的表現如何？
A：上半年公司通過精細化資産運營和全鏈條成本管控，實現了營收、毛利及淨利潤的全面增長，資本結構持續優化。經營業績穩健增長，盈利質量不斷提升，核心主業穩中有進，業務結構優化，盈利能力也隨之增強。綜合毛利率和淨利潤均有同比上升，彰顯了公司商業模式的可持續性和戰略佈局的財務保障。
Q：公司上半年在資産結構、服務收入與客戶質量方面的表現如何？
A：上半年，公司平台戰略成效顯著，體現在資産結構、服務收入與客戶質量三大主綫上的同步提升。第三方持有資産規模占比進一步提升至35.3%，同比淨增3.5個百分點，輕資産運營模式得到有效落地並強化了公司資産管理能力。菜單式服務收入占比達30%，同比增長12.4%，表明公司在服務標准化能力上持續深化，客戶覆蓋廣度和深度同步拓展。同時，大客戶收入保留率提升至96.3%，高價值客戶長期合作關系更加穩固，確保了平台收入質量的持續提升。
Q：公司的成本管控成效及運營效能表現如何？
A：2026年上半年，公司通過精細化管理和再制造體系規模化效應的釋放，降低了設備折舊成本率至36.6%，同比下降6.6個百分點；綜合融資成本率降至4.5%，同比下降0.8個百分點。同時，全球化佈局的持續深化使得經營費用率雖微升0.4個百分點，但海外業務的中長期放量與效率提升共同奠定了公司高質量發展的基礎。
Q：公司的資金儲備和現金流狀況如何？
A：截至26年6月末，公司現金及現金等價物余額同比增長30.4%至2.19億元，經營活動現金流淨額約3億元，同比增長18.4%。兩者增幅均顯著高於收入增速，體現了公司有質量的增長和良好的財務實力與運營效能。
Q：公司下半年的發展戰略展望是什麽？
A：面對複雜多變的市場環境，公司將聚焦核心戰略，以四化（網絡化、多品化、國際化、智能化）為引領，精細管理為保障，深耕優質市場，強化能力建設，推動公司高質量、可持續發展。具體而言，公司將深化全球領先b2b工業和物流設備高維共享生態平台的構建，推進輕資産運營模式，同時圍繞網絡化、多品化、國際化、智能化四大主軸全面推進戰略實施。
Q：在如此租金承壓的環境下，公司如何實現業績反而更有韌性，這背後是不是有什麽投資人還未看到的佈局？
A：感謝您的提問。您這個問題問得非常好，觸及了我們公司經營管理的核心。聽到的叉車租金在下降是一個市場普遍現象，而我們公司設備的毛利率卻實現了提升，這並不是短期偶然事件，而是公司提前數年精心佈局的結果，是公司多重能力疊加的系統性成果。
Q：公司租金承壓的同時，毛利率為何能上升？
A：這種現象背後是公司三大核心能力的支撐。首先，精細化運營系統性紅利持續釋放，通過再制造能力延長設備經濟壽命，使大量設備在折舊期後仍能創造穩定租金收入。其次，自主研發的物聯網智慧平台有效提升了資産周轉效率和跨區域智能調度，提高了車隊出租率。最後，費用管控不斷深化，優化成本結構。
Q：裝載機業務如何為公司整體貢獻增量並實現快速增長？
A：裝載機業務作為公司的第二種核心支撐，在新賽道上穩健快速發展。自2025年下半年至今，月平均租金從600萬增長至1300多萬，且在用設備超過1500台，尤其六月份當月租金突破2000萬元。新品類帶來的增量顯著增強了公司的整體盈利能力。
Q：公司如何通過業務綫之間的協同放大客戶價值？
A：公司成功實現了叉車與裝載機等不同業務綫間的雙向賦能與深度轉化。例如，維護客戶中有24.7%同步采購了定義的服務，而叉車客戶中又有18.4%疊加了維護維修服務，形成了一種相互促進、客戶共享的良性循環，顯著提升了客戶價值。
Q：公司是否面臨資金缺口問題，以及募資的目的和用途是什麽？
A：公司經營現金流健康，賬上資金足以滿足日常運營和擴張需求，因此並不缺錢。然而，為了抓住裝載機業務快速發展的機會窗口，公司選擇發行新股募資8700多萬港幣。這筆資金主要用於電動化設備佈局、綫下無網點加密、補充日常運營及數字化和AI升級，同時引入國資背景股東春和帶來的還有産業資源和地方政策支持，有助於公司長遠戰略佈局和中長期發展。
Q：戰略夥伴為何選擇孝感？
A：選擇孝感是因為其地理位置優越，是中部物流樞紐，周邊企業密集，對場內物流設備需求旺盛且持續。此外，以孝感為試點進行裝載機運營，可以實現全局優化，高效輻射全國主要經濟區域，並且春和的加入為合作帶來了資金與全方位資源支持，同時國有資本的背書使得當地運營環境更加順暢高效。
Q：這次合作有何深層含義？
A：這次合作不僅僅是財務投資，而是産業資本與地方資源的深度綁定。公司通過與孝感的合作，不僅獲得了行業龍頭的産業生態，還建立了立足華中、輻射全國的運營支點與資源窪地，實現了互利共贏，雙向賦能。
Q：老股東如何看待股權比例調整？
A：雖然股權比例微調會導致每股價格攤薄，但股東們認為，這次增發所換取的是增速最快、毛利最高的電動化設備業務投資，加密了服務網絡，升級了數字化能力，這些都有明確的産出預期。因此，盡管有短期的利潤攤薄，但長期來看，通過這次定增，蛋糕做大，每股對應的利潤和淨資産才有持續增長的空間。
Q：公司在ESG方面有哪些實質性主動戰略投入？ESG投入是否為成本項還是利潤項？
A：公司在ESG方面的投入並非合規要求的成本項，而是視為經營的基本功和能夠直接算賬、增厚業績的戰略佈局。具體措施包括規模化再制造，全面電動化升級，以及全場景智慧運營，這些舉措不僅符合循環經濟和新能源裝備普及的國家政策方向，也對公司業績産生了積極影響，是花錢也能賺錢的投資。公司在ESG方面的投入並非單純的成本項，而是通過環境友好型的設備升級和管理策略，如規模化再制造、全面電動化升級和全場景智慧運營，不僅能夠減少運營成本、提高設備效率，還能夠創造額外利潤，因此屬於能夠直接帶來經濟效益的利潤項。
Q：在佛朗斯esg中，它到底是算成本還是算利潤？
A：在我們佛朗斯，esg並不是獨立的算成本，而是我們的盈利抓手。再制造幫助我們控制成本，電動化帶來高毛利空間，智慧運營則提升客戶複購率和留存率，保證利潤持續性。S作為發展根基，穩隊伍攢口碑，提高效率。我們通過財報中的數據說話，如制造貢獻的利潤、電動化設備的毛利、智慧運營帶來的客戶複購率和留存率以及網點籌建周期縮短等。
Q：為什麽公司能在東南亞如此快速地賺錢？這個模式是否可以複制到更多國家？未來海外業務的規模和發展潛力如何？
A：公司能在東南亞快速賺錢是由於其獨特的出海策略和商業模式。不同於傳統企業尋找新市場和客戶，佛朗斯在佈局時就已深度協同了核心客戶的戰略佈局，精准定位在客戶工廠周邊，依靠國內積累的服務效率和體系能力，提前獲得了存量核心客戶的長期信任，實現了訂單和盈利的必然結果。這種模式已經通過越南網點的成功經驗得以驗證，並且能夠跨區域複制。未來3到5年，海外業務將成為公司第二增長極，隨着一帶一路沿綫國家的産業轉移和市場擴容，海外市場將釋放出千億級的巨大發展空間。目前已有多個網點落地並運營良好，後續計劃加密網點佈局，匹配客戶需求，形成良性循環，穩步成長為與國內業務並駕齊驅的增長引擎。
