MicroStrategy (MSTR.US) 2025年第四季度業績電話會
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討論了數字信貸工具的成功，比特幣在金融市場中的作用，監管支持以及公司利用數字資産的策略，強調長期比特幣積累，資本分配和保持資産負債表健康。
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戰略2025收益網絡研討會亮點: 第四季度強勁，比特幣積累和資本增長網絡研討會強調了Strategy在第四季度的強勁表現，包括713,502比特幣，占所有比特幣的3.4%，以及超過250億美元的增長資金。它強調了嚴格的比特幣積累，擴大投資者准入，以及進入2026的穩健資産負債表，旨在恢複比特幣價格。
2023亮點: 比特幣財政部的戰略裏程碑和財務業績該公司采用公允價值會計，獲得了信用評級並建立了現金儲備。受比特幣公允價值下跌推動，公司在第四季度報告了重大虧損，但其核心戰略是着眼於每股比特幣的長期增長以及股東價值的提升。
強勁的比特幣KPI表現和資産負債表增長2025年該公司超過了其比特幣KPI目標，實現了22.8% 的BTC收益率，並增加了101,873比特幣，價值89億美元。數字資産從239億美元增長到589億美元，其中19億美元的遞延稅項負債被列為非現金資産負債表項目。
財務戰略更新: 減少債務、增加股本和收購比特幣公司的財務戰略包括減少長期債務，通過優先股和普通股增加股本，以及部署資本以獲取更多比特幣，旨在增強信用狀況和資産負債表的持久性。
駕馭比特幣的波動性: 長期增長的戰略方法盡管由於比特幣價格下跌而導致重大未實現虧損，但該公司堅定不移地奉行其長期戰略，在第四季度收購了額外的比特幣。在過去的一年中，比特幣持有的市場價值激增，反映了戰略擴張。該公司還管理其財務義務，保持強勁的現金儲備，並與指數提供商合作，以保護其納入主要指數。投資者和監管機構的大力支持是這些努力的基礎，突顯了公司對可持續增長的承諾。
持久的市場挑戰: 重申對比特幣和MicroStrategy的信念承認市場低迷，敦促耐心，加強比特幣的基本面和MicroStrategy的戰略優勢，並鼓勵社區支持和信心共享。
公司會議和軟件業務成功的比特幣邀請參加在拉斯維加斯舉行的第六屆年度比特幣企業活動，強調軟件業務的成就，包括3% 收入增長和65% 雲收入同比增長。
比特幣投資策略與資本市場創新討論了低於平均購買價格的比特幣持有量，強調策略的連續性，並強調了 $22.6B的資金籌集2024年，從可轉換債務過渡到優先股，以及 $3.9b的比特幣收購籌集2026年。
該國最大的股票發行商引領比特幣投資策略A公司連續兩年成為該國最大的股權發行人，利用股權和優先募集資金向股東分配比特幣。該戰略與主要金融機構合作，成功地將傳統金融與加密貨幣合並，通過財富管理、零售和機構渠道加強投資。
擴大數字信貸産品和市場准入對話概述了數字信貸工具的擴展，從可轉換數字信貸到固定的永久票據和初級票據，旨在進入歐洲市場並提供歐元敞口，並計劃使散戶投資者可以使用這些工具。
數字信貸工具: 流動性、增長和歐洲市場准入強調數字信貸工具的流動性和市場成功，強調推出五個新産品，包括25億歐元的延伸和7.17億歐元的歐洲市場准入流。討論從可轉換債券到優先票據的過渡，增加研究分析師的覆蓋範圍以及更廣泛的市場分佈的戰略合作夥伴關系。成就包括高交易量，穩定的股息和降低的波動性，將這些工具定位為高流動性和對投資者的吸引力。
調味數字信貸: 成熟市場和增強投資吸引力的行動重點關注Stretch推出後為提高信譽而采取的措施，包括財政部指導，實現SP評級，按面值交易以及增加美元儲備，從而增強數字信貸頭寸。
探索延伸: 具有稅收優惠和穩定性的極具吸引力的投資Stretch提供11% 的有效收益率，每月股息，目標價格為100美元，波動性降低。它是超額抵押的，有22.5億美元的准備金支持，確保了兩到三年的股息覆蓋。Stretch在納斯達克上市，並在Robin Hood和Square Cash應用程序上可以訪問，它承諾在未來十年內將獲得遞延稅款。
在比特幣價格波動中管理資産負債表風險的策略盡管比特幣價格波動，該公司仍向利益相關者保證其財務穩定性，強調其與行業標准相比的低杠杆率，強勁的BTC儲備以及交錯的可轉換債務償還計劃。
通過戰略儲備提升財務韌性和股息可持續性討論了比特幣和美元儲備在確保長期耐用性和股息覆蓋率方面的作用，強調了通過資本准入提高信用評級和維持流動性的努力。
改革信貸市場: 將Stretch整合到不同的金融平台和加密中通過將stretch整合到Robin Hood，Cash App和crypto markets等平台中來提高信用質量和流動性的策略，旨在教育行業並提高數字信用意識，並根據每月VWAP修訂指導方法進行拉伸定價。
利用數字信貸放大比特幣收益率，跑贏大盤該公司的目標是通過出售數字信貸來增加每股比特幣，從而産生放大效應。通過優化數字信貸銷售，降低股息率和增強投資者的認知，該策略尋求超越比特幣和市場，在七年內實現顯著的比特幣收益率增長。
比特幣的政治支持: 數字資本的十年願景對話強調了政治支持的關鍵作用，特別是來自美國總統和內閣成員的支持，在推動比特幣和數字資産。它強調了從懷疑到政府內部廣泛接受和熱情的重大轉變，強調了這種支持對數字資本未來的重要性。
比特幣的接受度越來越高: 從政治共識到企業采用和量子計算問題對話強調了比特幣的廣泛接受，從兩黨的政治支持到接受它的主要金融機構和公司。它還討論了比特幣從投機資産到合法投資的演變，銀行在創造信貸中的作用，以及對量子計算威脅的持續擔憂，強調了不要驚慌和避免有害幹預的重要性。
在比特幣抗量子協議開發中平衡准備與謹慎強調全球共識和時機在升級比特幣的加密庫以抵禦量子威脅方面的重要性，倡導一種類似於避免過度接種疫苗的審慎方法。重點介紹了比特幣理性挑戰響應的曆史，以及與全球安全社區協調以尋求負責任，共識驅動的解決方案的倡議。
數字信貸發行: 剝離波動性實現穩健金融工程對話概述了一家公司作為數字信貸發行人構建和保護比特幣的戰略。它強調從比特幣中剝離波動性以創建穩定的信用工具的過程，平衡不同利益相關者的需求。該方法被描述為高效，可擴展且稅收友好，與將資本轉化為信貸的傳統方法形成鮮明對比。
將數字資本轉化為信用: 降低風險和優化收益對話解釋了將比特幣等數字資産轉換為穩定信用的過程，詳細介紹了風險緩解，波動性抑制和收益産生的策略。它強調了在廣闊的市場中創建高質量數字信貸的價值，強調了該公司在將資本轉化為可獲得的固定收益收益方面的作用。
Stretch: 傳統投資的高收益數字信貸替代品對話強調了Stretch作為數字信貸工具的優勢，將其11.25% 的股息收益率與銀行賬戶、貨幣市場和其他信貸工具的較低回報進行了比較，強調了其在高稅收國家的稅收等值收益率及其作為數字資本生態系統中引人注目的投資的地位。
擴大數字資産市場: 網關産品在穩定和吸引新投資者方面的旅程對話討論了通過引入穩定的股息支付産品來改變數字資産市場的戰略努力，該産品旨在吸引新的投資者，特別是退休人員和公司財務主管。在前五個月，盡管比特幣價格30% 下跌，但該産品顯示出彈性，流動性增加，波動性降低。該公司的創新戰略，包括程序化風險管理和增加抵押品，旨在建立長期信任，並將該産品定位為與比特幣相比更優越的信貸工具。專注於未來7到10年，該公司預計通過有效執行和優先股發行的市場領導地位，比特幣的每股價值將翻一番。
探索數字信貸和比特幣收益策略以增強收益討論了利用數字信貸和比特幣來創建提供更高收益率的産品，針對各種投資者群體，並旨在通過戰略放大和合作夥伴關系在七年內將每股比特幣翻一番。
投資數字資本: 比特幣倡導和延伸股息策略演講者倡導比特幣作為數字資本，引入 “stretch” 作為適合各種投資者的11.25% 每月股息選擇。他們強調長期思維，公司管理和負責任的結構，鼓勵股權投資七年。對話結束時邀請現場QA，重點關注數字信貸和投資策略。
在信用風險管理中進行戰略性比特幣收購討論比特幣購買暫時減少每股比特幣的理由，強調為提高公司信譽和搶先解決市場擔憂而采取的行動。強調未來的計劃，以避免稀釋性交易，除非對信用防禦至關重要。
探討企業使用2.5億美元現金儲備償還債務和履行財務義務討論了25億美元現金儲備用於各種公司目的的多功能性，包括贖回10億美元可9月27日發行的可轉換債券，支付股息，履行信貸義務和貸款利息支付，肯定了其戰略財務靈活性。
解決比特幣中的量子漏洞和全球采用路綫圖討論比特幣的量子脆弱性和增強策略，強調社區共識和協議進化。強調了量子易受攻擊的錢包數量有限，以及全球采用的必要性，提出了推動更廣泛接受和價格升值的裏程碑和路綫圖。
比特幣價格增長的催化劑: 監管支持，銀行采用和金融創新監管支持，銀行采用和金融創新被強調為比特幣價格上漲的關鍵催化劑。金融監管機構的積極發展，大型銀行通過托管和貸款服務使比特幣合法化，以及創新的金融産品正在推動資産的增長和穩定。
駕馭市場波動: 政策轉向中的適應性資本配置策略討論企業如何適應資本配置框架，以應對市場信號和美聯儲獨立性的潛在變化，強調被動策略和在不確定時期不采取任何行動的選擇。
關於Src産品中美元准備金、股息覆蓋率和杠杆率的討論發言者討論了在至少兩年的股息覆蓋範圍內保持美元儲備，優先考慮不超過三年。他們還討論了利用Src産品的潛力，指出了對波動性增加的擔憂以及監控市場動態的必要性。
對建立在延伸之上的杠杆産品的看法討論圍繞着基於現有系統的杠杆産品的開發，注意到降低波動性和提供每日應計作為積極進步的産品的示例。發言人承認，盡管杠杆化可以增加流動性和利息，但他們對這種做法保持中立，認為這是一種不斷發展的市場趨勢。
數字資産理財公司的演變: 動態市場中的機遇與策略隨着潛在的重組和整合，數字資産金庫行業預計將發生重大變化。成功的公司可能會經曆多個階段，在比特幣風險敞口、數字信貸或資本利用策略中找到利基。對於善於駕馭這些動態的公司來說，機會比比皆是，可能從簡單的比特幣持有者轉變為從事衍生品交易或保險承保的複雜實體。
比特幣公司的演變: 合並，收購和未來機會討論靜態比特幣控股公司如何被收購，強調擁有有價值資産的重要性。強調了協同並購的例子，並預測了未來比特幣相關服務市場的蓬勃發展。
優先考慮國庫信貸: 無與倫比的關注和增長戰略對話強調了公司的激光專注於開發 “stretch src” 作為首要的數字信貸工具，突出了其作為具有穩定價值和高股息的理想産品的潛力。它討論了稀釋分心的風險和對收購的懷疑，倡導一種商業模式，最大限度地提高資本紅利和可擴展的國庫信貸發行的回報，認為它是世界上最有效和最引人注目的之一。
比特幣進化中的投資策略與領導力討論了Microstrategy作為堅實的退休資産的不對稱價值，在比特幣技術方向上的領導作用，以及專注於可持續的商業模式而不是收購，旨在保持投資者信心並有效地擴大運營規模。
比特幣流動性和MicroStrategy戰略舉措中的投資樂觀投資者對MicroStrategy的不對稱價值表示信心，強調其在比特幣技術方向上的彈性和領導地位。盡管當前市場面臨挑戰，但投資者預測巨大的上行潛力，將情況與過去的趨勢進行比較，並強調長期投資策略在商品中的重要性。
為增強投資者信心設定較低的收益率邊界探討了設定最低收益門檻以向長期投資者提供信心的重要性，並着重指出資産負債表上對杠杆和可轉換債務償付的常見誤解。
維持比特幣支持的可轉換票據穩定性和利率調整的策略討論的重點是維持比特幣支持的可轉換票據價格的穩定，強調逐步調整利率以防止市場不穩定的重要性。它概述了可能發生降息的條件，將其與市場需求以及將票據交易價格保持在100左右的目標聯系起來。該策略旨在平衡投資者的期望與有效管理比特幣風險敞口的需求。
STRT的戰略管理，以確保穩定和吸引資本對話強調謹慎處理STRT，以避免損害信貸質量和增加波動性。它強調了漸進式管理的重要性，以吸引資本，確保令人信服的股息率，同時應對監管挑戰，以保持穩定。
信用評級對比特幣財政部投資者基礎擴張的影響討論強調了以比特幣為重點的實體獲得信用評級的重要性，詳細說明了這一成就如何逐漸向機構投資者敞開大門。對話強調了投資界的淨積極反應，並指出盡管正在取得進展，但該評級已為增加資本利息和資産負債表實力奠定了基礎。
投資比特幣: 長期資本與短期信貸工具討論了比特幣投資的策略，強調長期持有數字資産的信徒的美元成本平均，同時為那些需要流動性的人推薦國債信貸，強調信貸工具在市場波動中的作用。
再融資可轉換票據: 降低資本成本的時機和策略討論圍繞再融資或收回可轉換票據以降低資金成本的策略展開，強調時機的重要性。發言人表示，將在put日期前一年考慮采取行動，並傾向於在事件發生前六個月執行任何計劃。還評估了比特幣價格對決策影響的可能性，表明在潛在風險之前采取了積極措施。
破紀錄的網絡研討會吸引了數千人，主持人表示感謝並宣佈即將舉行的活動主持人對破紀錄的網絡研討會的出席表示感謝，感謝與會者，並宣佈未來的活動，包括拉斯維加斯的戰略世界和三個月後的下一次盈利電話會議。
要點回答
Q：Andrew Kang提到的第四季度和全面2025年的亮點是什麽？
A：第四季度和全面2025年的亮點包括在資産負債表上有713,502個比特幣，成為比特幣的最大公司持有者，籌集了超過250億美元的總資本，擁有5個上市優先股證券，並建立了22.5億美元的現金儲備用於股息覆蓋。
Q：2025年強調哪些戰略性公司活動對加強公司基礎至關重要？
A：加強公司基礎的戰略性公司活動包括采用公允價值會計以提高市場透明度，IRS指導確認未實現的比特幣收益不受額外的公司替代最低稅的約束，獲得比特幣國庫公司的首次信用評級，並在第四季度建立現金儲備。
Q：比特幣公允價值的季度末下降對公司報告的運營和淨虧損有何影響？
A：在按市值計價的會計下，比特幣的公允價值在季度末下降，導致第四季度的運營虧損為174億美元，淨虧損為126億美元。
Q：完整的2025年結果與指導和市場條件相比如何？
A：整個2025年報告的運營虧損為54億美元，淨虧損為42億美元，這在基於年底比特幣價格的目標指導範圍內。
Q：BTC收益率和BTC總收益的意義是什麽？
A：今年的BTC收益率為22.8%，超過了目標範圍的下限，而BTC的總收益為101,873比特幣和89億美元，這是一項重大成就，表明該策略的嚴格執行以及增加比特幣的有效方法每股和複合股東價值。
Q：多年來，該公司將比特幣作為國債資産的方法是如何保持一致的？
A：自從采用比特幣作為國債資産2020年以來，該公司每年都在不斷增加每股比特幣，這表明了在良好和充滿挑戰的市場中這樣做的能力。
Q：2025年期末公司資産負債表的構成是什麽？
A：2025年末的資産負債表包括589億美元的數字資産，22.5億美元的現金和現金等價物，19億美元的遞延稅項負債，82億美元的長期債務以及511億美元的總股本，包括優先股和普通股。
Q：Q4期間價格下跌對公司比特幣持有量的影響是什麽？
A：根據比特幣價格約114,000美元計算，第四季度末比特幣頭寸的市值為732億美元，由於價格下跌，未實現公允價值損失總額為174億美元。
Q：在整個2025年中，該公司持有的比特幣的市場價值發生了什麽變化？
A：比特幣持有的市值從2024年末的418億美元增加到2025年末的589億美元，增加了約170億美元，增加了約225,000比特幣。
Q：公司目前的利息和股息債務總額是多少？
A：利息和股息債務總額為8.88億美元，包括轉換利息3500萬美元和優先股股息7.13億美元，現金儲備為22.5億美元。
Q：為什麽公司向MSCI提交有關其提案的反饋很重要？
A：向MSCI提交反饋意見很重要，因為該提案可能將數字資産持有量占總資産50% 以上的公司排除在外，該公司認為這是對數字資産的歧視，不可行，影響了指數納入。
Q：該公司在比特幣市場上的地位是什麽，他們的戰略是什麽？
A：該公司的立場是，比特幣是資本的數字化轉型，是最難和最道德的貨幣形式，是一種非主權或抵抗性的價值儲存手段。他們的策略是為長期而建立的，旨在承受短期價格波動，同時繼續購買額外的比特幣。
Q：2025年公司的資本市場發生了哪些重大變化？
A：2025年，公司進行了重大變革，從發行可轉債轉向發行優先股，具體為70億美元的優先股，而不是62億美元的可轉債2024年。
Q：2024年公司和2025公司發行股票的顯著數字是什麽？
A：在2024，該公司籌集了226億美元的股票發行，2025年，他們超過了這個數字。該公司是該國最大的股權發行人，占股本資本市場總額的8% %，占普通股市場的6% %，占優先股市場的33% %。
Q：數字信貸的重要性是什麽？推出了哪些新工具？
A：數字信貸很重要，因為它是一種金融工具，允許投資比特幣，同時提供流動性和定價靈活性。該公司2025年推出了五種不同的數字信貸工具，從Strike開始，然後轉向Stride，Strang，Stretch，最後在歐元市場上流通。
Q：采取了哪些措施使公司的數字信用更具信譽？
A：為了使公司的數字信用更具信譽，他們采取了幾個步驟，包括獲得AB減的SP評級，引入Stretch工具以面值交易 (接近100美元)，增加22.5億美元的美元儲備，並在過去9個月內將比特幣儲備增加16% %。
Q：為什麽拉伸被認為是一個有吸引力的工具，它的主要特點是什麽？
A：由於其高達11%的有效收益率、18%的稅後等效收益率、及時派發的股息，以及未來十年有望獲得資本返還待遇，Stretch被視為一種極具吸引力的投資工具。它具有超額抵押，當前波動率為6%，並設有機制來維持價格穩定。Stretch在納斯達克上市，易於獲取，且資産負債表強勁，抵押品價值是Stretch的5.6倍。
Q：該公司對比特幣價格波動的資産負債表和杠杆的立場是什麽？
A：即使比特幣價格下跌，該公司也不擔心可轉換債券，支付股息或出售比特幣的問題。他們的BTC儲備價值600億美元，他們的企業價值高於比特幣儲備，他們的淨杠杆率約為10%。在杠杆率方面，它們與SP 500領域相比具有優勢，這表明它們的杠杆率不高，財務狀況良好。
Q：隨着時間的推移，公司有哪些策略來管理可轉換債務？
A：該公司已將其可轉債的到期日錯開了2027年和2032，並計劃隨着時間的推移將債務進行股份化。如果他們無法進行資産重組，他們有其他策略來重組債務，例如發行額外的股權或債務。
Q：比特幣儲備在公司的財務戰略中扮演什麽角色？
A：比特幣儲備在提供長期持久性和支持發行更多信貸方面發揮着關鍵作用。它確保公司能夠支付股息，並通過為市場波動提供實質性緩沖來支持公司的財務戰略。隨着比特幣價格的年度1.5% 增長，該公司擁有67年的股息覆蓋率。
Q：采取了哪些積極措施來提高公司的信用評級？
A：該公司增加了22.5億美元的儲備，通過在三個月內籌集95億美元和72300比特幣來保持強勁的資本獲取能力，並自獲得信用評級以來定期支付股息。
Q：將stretch整合到各種金融平台有什麽影響？
A：將stretch整合到加密，經紀和財富管理平台等金融平台中，導致了stretch産品的推出，並期望進一步整合到etf中。
Q：公司的數字信貸戰略如何放大了普通股的表現？
A：數字信貸放大了普通股的表現，導致MSDR 48% 上漲，表現優於標准普爾500，自該策略啓動以來，比特幣也顯示出顯著的增長。
Q：未來七年每股比特幣的預計增長是多少？
A：未來7年每股比特幣的預期增長範圍從保守情景的1.4倍 (5% 比特幣年收益率) 到更激進的情景1.75倍至2.5倍，潛在年收益率為10% 至14% 倍。
Q：政治結構中支持數字資産的根本變化是什麽？
A：政治結構現在有一位比特幣總裁和12位積極、建設性的內閣成員，代表着從懷疑轉向擁抱數字資産對國家增長至關重要。
Q：大銀行和金融機構是如何開始接受比特幣的？
A：大型銀行已經開始通過提供交易支持，托管服務和針對比特幣的信貸來擁抱比特幣，這標志着從懷疑到積極參與該領域的非凡轉變。
Q：Etf和企業采用比特幣的趨勢是什麽？
A：Etf顯示出持續增長的趨勢，超過125個推出並持有140萬個比特幣。公司的采用率已從零2019年顯着增加到194 2024年，這標志着機構興趣的爆炸性增長。
Q：關於量子計算構成威脅的時間表，目前的共識是什麽？
A：人們的共識是，量子計算可能距離構成威脅還有10年或更長時間。
Q：哪些行業目前依賴傳統密碼學，因此面臨潛在的量子計算威脅？
A：依賴傳統密碼學的金融和國防等行業目前正面臨潛在的量子計算威脅。
Q：比特幣社區對量子計算和升級的立場是什麽？
A：比特幣社區的立場是，目前還沒有全球共識，即現有的加密庫面臨量子計算的風險。強調在達成共識之前不要急於進行假設的修複，以避免引入新的攻擊面和複雜性。
Q：演講者如何將對量子計算風險的潛在過度反應與公共衛生措施進行比較？
A：演講者將對量子計算風險的潛在過度反應與公共衛生措施進行了比較，例如為發生幾率非常低但對很大一部分接種疫苗的人有副作用的疾病接種疫苗。這個類比表明了不要過度保險或過度接種疫苗以應對罕見風險的重要性。
Q：正在提出哪種策略來應對潛在的量子計算威脅？
A：為應對潛在的量子計算威脅而提出的戰略包括啓動與全球網絡和加密安全社區協調的比特幣安全計劃。這將有助於為量子計算威脅和其他緊急安全威脅達成共識和解決方案。
Q：根據發言人的說法，該公司在比特幣生態系統中的角色是什麽？
A：該公司在比特幣生態系統中的角色是通過充當數字信用發行人，通過發行數字信用工具將數字資本轉化為數字信用，從而構建和保護比特幣。
Q：公司如何管理比特幣的波動性？
A：該公司通過發行數字信貸工具來管理比特幣的波動性，這些工具可以剝離比特幣的波動性，然後將其注入普通股。這種金融工程方法降低了比特幣的原生波動性。
Q：公司管理資産負債表和利益相關者的各種選擇是什麽？
A：該公司有多種選擇來管理其資産負債表和利益相關者，包括美元儲備，出售股票，出售比特幣和出售比特幣衍生品。該公司的目標是為所有利益相關者做正確的事情，包括普通股股東、數字信貸工具持有者和比特幣社區。
Q：資本和信用之間的根本區別是什麽，公司如何促進這種轉換？
A：資本和信貸的根本區別在於，公司的存在是為了將資本轉化為現金流 (信貸)，資本投資者想要房地産投資，信貸投資者想要每月的收入流。該公司通過取錢、購買比特幣和發放數字信貸來促進這種轉換，從而避免了傳統的房地産開發風險，並提高了稅收效率。
Q：公司如何管理其産品的風險和波動性？
A：該公司通過過度抵押數字信貸工具來管理風險和波動性，微調其活動，並尋求通過計劃和資本市場行為來抑制波動性。目標是創造低風險、高效率的固定收益收益率。
Q：該公司的數字信貸産品與傳統信貸工具之間的比較是什麽？
A：該公司的數字信貸産品與傳統信貸工具相比具有優勢。它提供了一種引人注目的信貸工具，其收益率要高出兩到四倍，具體取決於投資者的所在地。收益率高於銀行賬戶、貨幣市場和其他應稅信貸工具。
Q：該公司的數字信貸産品與non-U.S貨幣相比如何？
A：該公司的數字信貸産品也以non-U.S貨幣為基准。比較表明，該公司的産品提供了與其他non-U.S貨幣競爭的無風險利率，被認為是比特幣生態系統中的一個引人注目的機會。
Q：該公司的數字信貸産品與比特幣之間的性能比較是什麽？
A：該公司的數字信貸産品，名為Stretch，在過去四個月中表現優於比特幣，1% 增長，而比特幣30% 下降。Stretch提供價格升值和11.25% 股息率，公司承諾穩定價格並在必要時提高股息。
Q：將新資本和投資者帶入數字資産領域的目標是什麽？
A：目標是通過將新形式的投資者帶入數字資産領域，並通過STRT創建數字資産和數字資本的網關産品或入口來擴大市場。
Q：正在采取哪些措施來改善流動性並降低STRT的波動性？
A：為了提高流動性，降低波動性，每天都會做出積極的決策，比如建立美元儲備，調整股息率，如果沒有達到目標，就不賣出。這些行動是資本結構努力的一部分。
Q：公司和STRT的長期願景是什麽？
A：該公司的長期願景包括成為世界上最偉大的信貸工具，短期數量為4年，目標數量為10年。七年來，如果執行成功，目標是將每股比特幣增加一倍。
Q：STRT如何改造優先股市場？
A：STRT正在通過數字化改造優先股市場，並通過將創新資産與創新的證券和業務戰略相結合，以及有效管理其資産負債表，成為最大的優先股發行人。
Q：STRT中管理比特幣價格波動的當前策略是什麽？
A：STRT管理比特幣價格波動的策略涉及對其資産負債表進行程序化和深思熟慮的風險管理，這導致即使比特幣價格一直在下跌，BTC評級也有所提高。
Q：包括比特幣在內的不同數字資産層的預計未來是什麽？
A：不同層次數字資産的預測未來包括比特幣作為43% 45% 資産，數字信用在11.25% 到7球，可能上升到10球或下降到5球，4球，3球，2金庫; 數字貨幣在不到1球，1 VA，或0 VA數字貨幣。
Q：STRT如何鼓勵合作夥伴關系，提供數字貨幣的願景是什麽？
A：STRT鼓勵與各種實體 (如eft、傳統金融項目、銀行和加密代幣項目) 建立夥伴關系，旨在通過硬幣、基金、公共和私人基金、etf或加密交易所或銀行賬戶提供數字貨幣。
Q：隨着時間的推移，增加每股比特幣的策略是什麽？
A：隨着時間的推移增加每股比特幣的策略包括針對不同的收益率，例如5% BTC收益率增加1.4倍，10% BTC收益率使每股比特幣增加一倍，以及在七年內提高每股比特幣的更高收益率。
Q：賣出數字信用如何在比特幣收益率中形成放大效應？
A：出售數字信貸通過允許更高的投資回報，在比特幣收益率中産生放大效應。如果比特幣升值10%，出售數字信用可能會帶來12% 19% 的回報，如果比特幣升值30%，可能會帶來36% 45% 的回報。
Q：該公司對比特幣和數字資本的長期方法是什麽？
A：該公司的長期方法是倡導比特幣和數字資本。對於不確定如何使用比特幣的投資者，建議將STRT作為那些相信數字資産和數字資本的人的工具，提供每月支付的11.25% 股息，為公司財務主管和退休人員遞延稅款。
Q：哪些因素可以推動比特幣的采用並可能影響其價格？
A：推動比特幣采用並可能影響其價格的因素包括監管支持，銀行采用和銀行信貸網絡的形成，以及大型金融和金融監管機構的行動。
Q：對比特幣錢包的量子漏洞有什麽潛在的反應？
A：Microstrategy建議，不宜提倡特定的解決方案或時間框架，而應支持各個社區並促進就最佳行動方案達成共識。
Q：拜登總統提名的美聯儲候選人的確認可能對比特幣産生什麽潛在影響？
A：拜登總統提名人的確認可能會影響比特幣在各種資産課程的波動性。如果個人被視為不太獨立或更容忍財政主導地位，它可能會暫時提高比特幣價格，但也可能帶來更大的利率波動，對資金構成挑戰。
Q：Microstrategy如何根據市場信號調整資金配置？
A：Microstrategy通過調整資本配置對市場信號做出反應; 例如，當交易疲軟時，它不會出售股票，當信貸成本過高時，它也不會發行自己的信貸工具。
Q：美元儲備的適當儲備覆蓋範圍是多少，是否有最大的伸展率？
A：美元准備金的目標准備金覆蓋範圍為2至3年，雖然沒有明確的最大延伸利率，但它是將價格保持在一個嚴格的範圍內以及一般利率變動的功能。
Q：公司對建立在SDR (穩定需求儲備) 之上的杠杆産品持何立場？
A：該公司正在監控建立在特別提款權之上的杠杆産品。他們對降低波動性和提供每日應計項目的産品持積極態度，並對杠杆産品持開放態度，因為它們為系統增加了流動性和利息。但是，他們很謹慎，不積極鼓勵。
Q：當前的數字資産庫行業在整合或淘汰方面可能會如何發展？
A：數字資産金庫行業的演進可能涉及整合或洗牌，因為不同的運營模式可能會相繼出現。成功的模式可能包括提供比特幣敞口、發行數字信貸，或通過資本運用為比特幣創造收益。擅長數字信貸的公司可能會取得成功，但那些債務管理不善的公司則不會為公司帶來益處。
Q：數字衍生品市場可以實現哪些商業模式？
A：數字衍生品市場賦能的商業模式包括承保保險、通過將比特幣作為抵押品來支持交易或衍生品交易、從事衍生品交易以及成為擁有大量資本的上市公司。
Q：隨着時間的推移，公司的商業模式通常是如何演變的？
A：公司通常在其生命周期中經曆不同的業務階段。例如，蘋果一開始並不是一家電話公司，特斯拉可能會發展成為一家機器人公司，而不是一家汽車公司。最成功的公司在發展過程中會適應並找到新的利基。
Q：為什麽控股公司不如積極參與其資産的公司成功？
A：不積極參與比特幣資産的控股公司可能會面臨被收購的未來，而積極利用其資産創造人們想要的産品和服務的公司可能會做得更好。
Q：在數字衍生品領域運營的公司的未來會是什麽？
A：未來為數字衍生品領域提供了潛在的機會，例如新公司的推出，各種資産協同結合的並購，以及對最好的比特幣支持公司的競爭。
Q：演講中提到的公司的重點是什麽？為什麽它很重要？
A：該公司的重點是通過創建一種波動性低於5% 的産品，成為數字世界中最重要的信用工具，但支付10% 股息，價值穩定，100美元。這一重點很重要，因為它與創造最好的數字信貸相一致，這是備受追捧的，有可能成為最有效的商業模式之一，擁有引人注目的産品。
Q：公司收購的潛在風險是什麽？
A：公司收購的潛在風險包括稀釋分心，破壞公司資産負債表的信用，以及引入可能受到投資者質疑的複雜或風險投資，可能影響公司支付股息或跑贏比特幣的能力。
Q：管理團隊對收購的立場是什麽？
A：管理團隊通常對收購持懷疑態度，因為收購可能需要很長時間，並且可能導致收購需要剝離的不需要的資産。這個過程可能會分散注意力，並給投資者帶來麻煩。
Q：管理團隊對比特幣技術方向的策略是什麽？
A：管理團隊打算升級並在比特幣的技術方向上發揮領導作用，這被視為解決圍繞比特幣控制的擔憂並減少FUD (恐懼，不確定性和懷疑) 的一種方式，這可能會阻止大型機構考慮它。
Q：Microstrategy的價值主張是什麽？與其他投資相比如何？
A：Microstrategy被視為世界上最不對稱的價值投資，因為它有可能以可擴展和有效的方式産生資本回報和股息。與其他投資相比，其商業模式被認為是引人注目的。
Q：比特幣價格波動有哪些潛在風險？
A：潛在的風險包括比特幣價格下跌到可能導致可轉換債務服務出現問題的可能性，特別是如果它低於成本基礎。然而，管理團隊認為，在這種擔憂變得相關之前，比特幣需要長時間保持在每枚硬幣8000美元以上。
Q：人們對拉升價格及其下調速度有何預期？
A：預期是將拉伸價格保持在100，隨着市場條件的發展，未來可能會略低於或高於。但是，該策略是逐步謹慎地管理任何變化，以最大程度地減少波動性並保持價格穩定。
Q：為什麽公司會考慮降低股息率，這會産生什麽影響？
A：該公司將考慮降低股息率，以應對需求超過供應的雪崩，以防止STRT的BTC評級過度提高，這可能會損害信用質量並增加波動性。降低利率將謹慎進行，以避免引起這些問題。
Q：關於處理大量資本和信用評級機構的策略是什麽？
A：該策略是確保公司不會獲得壓倒性的資金，這會壓低STRT的BTC評級。隨着時間的推移，隨着該公司在信用評級機構和傳統金融機構中獲得更多的經驗和信譽，它希望看到比特幣作為良好抵押品的認可，這可能導致信用利差減少和市場更加穩定。
Q：獲得信用評級對公司與大型機構投資者的接觸有何影響？
A：獲得信用評級為與養老基金、保險公司和其他資本提供者等大型機構投資者接觸打開了潛在的大門。評級過程被認為是優秀的，由此産生的公衆形象吸引了人們的興趣。盡管現在還為時尚早，但該公司認為，自獲得評級以來取得的進展是積極的，並暗示未來大型機構需求可能會增加。
Q：對於希望進入比特幣市場的大型投資者有什麽建議？
A：對於希望進入比特幣市場的大型投資者的建議是要有一個長期的投資期限，特別是建議采用四年的DCA方法，重點是200周簡單移動平均綫作為指導。如果投資者不准備持有該資産十年並處理波動，建議購買STRT credit，它提供資本保全，波動性較小，其他人承擔托管挑戰。
Q：大型投資者對當前比特幣的參與程度有何看法？
A：目前大型投資者對比特幣的參與度非常高，金融會議的邀請數量空前，當比特幣的波動性增加時，人們的興趣就會爆發。發言人表示，參與是激烈的，並且正在與各種大型投資者就比特幣作為投資和潛在價值存儲的角色進行對話。
Q：公司如何處理可轉換票據的潛在提前贖回或報廢？
A：只要比特幣價格預計會上漲，該公司就不會考慮提前贖回或退休可轉換票據。然而，作為良好財務管理的一部分，該公司確實評估了看跌或贖回日期等事件的統計可能性，並在有意義的情況下提前考慮再融資或對沖的選擇，通常在事件發生前六個月。目前，該公司遠離任何此類事件，可轉換票據並不是資本管理成本的直接問題。
