霍尼韋爾國際公司 (HON.US) 2025第三季度業績電話會
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霍尼韋爾報告了強勁的2025年第三季度收入，超過了有機增長和調整後的每股收益指導，將成功歸因於創新和研發投資。該公司提高了全年業績指導，包括Soss Advanced Materials分拆的影響。計劃進行戰略組合審查，並可能出售非核心業務，更新將在2026年第一季度發佈。霍尼韋爾正在重新組織其自動化部門，並通過收購專注於高增長、高利潤的業務。此外，公司還強調了通過Continuum對量子計算的投資，旨在通過未來貨幣化創造股東價值。霍尼韋爾的財務表現和戰略舉措使其處於持續增長和價值創造的位置。
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霍尼韋爾2025年第三季度業績電話會議凸顯強勁增長和戰略調整。霍尼韋爾2025年第三季度盈利電話會議展示了強勁的有機銷售增長，超出預期，這得益於創新的解決方案應對客戶挑戰。公司第三次提高全年每股收益指導，反映了強勁的表現。關鍵戰略舉措包括即將進行的Soss先進材料分拆以及計劃中的自動化業務重組，以增強戰略聚焦和靈活性，旨在為利益相關者提供更快的增長和價值。
霍尼韋爾的戰略重組和價值創造舉措這段對話概述了霍尼韋爾的戰略舉措，包括將Solstice分拆並計劃分離航空航天部門，旨在釋放增長潛力並增強股東價值。它強調了公司將自動化部門重組為四個業務領域以提高運營效率和市場對齊的重點。此外，霍尼韋爾討論了對量子計算領袖Continuum的投資，並計劃變現其持股以進一步創造價值。
創紀錄的第三季度：有機增長、利潤擴張和戰略資本配置Hanwell 創紀錄地取得了第三季度的業績，有機銷售增長加速，主要受航空航天和建築自動化領域的推動。公司報告顯示訂單積壓量、利潤率和每股收益均有所增加，同時戰略資本配置支持銷售增長和股東回報。
Q3財務，增長戰略以及2025年航空航天和工業自動化指南更新這段對話概述了航空航天和工業自動化的第三季度銷售增長、通貨膨脹和收購所造成的邊際影響，以及反映Solstice分拆的2025年指引更新。它強調了有機銷售增長、邊際調整和自由現金流預期，強調了戰略性的量産杠杆和提高生産效率的行動，以抵消挑戰。
航空航天、工業自動化和能源領域的銷售和利潤預測展望該對話討論了航空航天技術、工業自動化和能源可持續解決方案的銷售增長預期、利潤預測和業務績效的修訂，重點討論了國防和太空增長對業務的影響、商業售後市場的趨勢和收購，同時預計市場逆風和成本通貨膨脹可能帶來的挑戰。
霍尼韋爾的第三季度財務增長和戰略轉變，以提升未來績效。霍尼韋爾報告稱，第三季度財務增長，突出了航空航天和自動化領域的進展。公司正在簡化其商業模式，專注於通過數據驅動解決方案創造價值，並應對市場挑戰。強調了霍尼韋爾致力於運營卓越和戰略收購，計劃建立新的架構以支持未來增長和利潤擴張。
EDG邊際下降分析及先進材料的影響這段對話討論了EDG毛利下降的原因，歸因於混合效應和催化劑的推遲，但LNG表現出色。高級材質的影響被認為稍微積極，預計在2026年趨於正常化。
ESS商業中的季節性收入變化和利潤擴張策略該對話討論了季節性營收模式對 Ess 公司業務的影響，尤其是在歐洲，以及從第二季度到後幾個季度的交易量轉變。它強調了盡管存在過渡效應，但預計2026年將實現利潤率擴張，強調了訂單活動的強勁和 LNG 和 Sundin 部門的表現。
工業自動化和航空航天領域績效及未來展望分析討論重點放在工業自動化部門有機增長、利潤擴張和訂單積壓改善，以及航空航天部門從減少庫存中恢複，有望利潤改善和訂單接受增強，為2026年設定了積極的發展軌迹。
BA邊際趨勢、戰略執行和養老金會計調整對話突顯了強勁的業務利潤率趨勢，使未來的擴張得到了保證，並討論了潛在的養老金會計改革，以實現更清晰的財務報告。
對霍尼韋爾訂單增長的分析以及最近收購對收入的影響這段對話討論了霍尼韋爾22%的訂單增長，歸因於所有領域的強勁表現，包括航空、建築自動化和IA，長周期增長超過短周期。它還評估了最近收購的影響，表明它們超越了交易模型，並積極地對收入做出了貢獻，加強了霍尼韋爾的增長戰略。
定價策略與收購以及研發投資中的增長潛力。對話探討了公司的定價策略、收購對增長的影響以及潛在的未來定價機會，考慮了研發投資和分拆後的重點。演講者強調了通過戰略收購取得的成功有機增長和利潤擴張，強調它們在財務和技術方面的好處。他們還討論了當前的定價方法，旨在保留銷量，並詢問關於未開發的定價機會，以符合收入和利潤預期。
2026年的定價策略和利潤擴張對話突出了公司通過有效定價擴大利潤空間的戰略，同時保持銷售量預期。它討論了影響當前利潤的過渡問題，包括關稅和並購效應，預測這些問題將在2026年穩定。對未來利潤增長的信心得到地區和特定部門的定價計劃支持，隨着關稅的穩定和更清晰的通脹趨勢，進一步支持這一前景。
提升工業自動化利潤和增長的策略討論工業自動化部門的重組，主要關注産品業務的定價和生産效率，旨在實現更高的增長動力，並考慮並購機會以強化組合。
航空航天工業展望：利潤改善和售後市場增長由於原始設備混合強度降低、關稅壓力減輕以及案例收購效益，討論集中於毛利改善。報告還強調了售後市場的廣泛增長，這得益於穩定的需求和改善的供應鏈表現，預計在正常化的第四季度，高個位數的增長會實現。
戰略審查、傳感器業務增長、以及IA項目組合的最新進展該對話突出了生産力解決方案的戰略審查流程，強調將在2026年第一季度提供更新。它強調了傳感器業務在醫療保健領域的增長潛力，並討論了工業自動化領域向在岸轉變的方向。對話還涉及了認證産品和合規性在不斷發展的工業自動化産品組合中的重要性。
工業自動化和建築自動化中的戰略重組和增長機會討論圍繞霍尼韋爾的戰略組合重整展開，重點放在通過有機增長和潛在收購來加強工業自動化領域。此外，還提供了關於建築自動化中不斷增長的數據中心市場的見解，重點突出戰略合作夥伴關系和市場拓展努力。
持續組合更新並潛在增加的增強自動化和工業解決方案一位公司發言人討論了目前投資組合評估的完成情況，強調了投資組合複興的持續性。他們對當前投資組合與核心工業和自動化需求的符合感到自信，同時暗示在分拆後可能會進行附加收購或並購戰略，旨在進一步加強已有基礎和運營卓越性。
全球市場複蘇推動霍尼韋爾第三季度業績和第四季度展望。霍尼韋爾在第三季度全球增長，美國和歐洲市場穩固，中東和印度表現強勁，中國更加穩定。公司預計第四季度將繼續保持增長勢頭，這得益於多樣化産品組合和創新的重點。
能源和石化行業的業務動力、客戶資本支出預期和需求趨勢分析商業勢頭受到強勁的液化天然氣和天然氣需求的影響，印度、非洲和中東地區的客戶在煉油和石化産能本地化方面的投資受到關注。催化劑需求受到油價和産能過剩的影響，預計將穩定下來。長周期需求保持強勁，而短周期需求預計將恢複。
第三季度與第四季度短周期工業趨勢的穩定性短周期工業趨勢在第三季度相對第四季度有所改善，預計未來將持續類似的趨勢。業務指導沒有預計重大變化，保持謹慎的前景展望，應對不確定的市場動態。
總結致謝並展望未來發展的樂觀態度演講者在問答環節結束時向股東、客戶和全球團隊成員表示深深的感激。他們強調了公司光明的前景，並邀請大家繼續參與，祝願每個人平安健康。
要點回答
Q：全年有機銷售增長指引更新是多少？
A：全年有機銷售增長預期已上調150個基點，約為6%的增長。
Q：第四季度段營業利潤率的預期範圍是多少？
A：第四季度部門利潤率的預期範圍為22.5％至22.8％，相較之前的估計增加了160至190個基點。
Q：自由現金流的最新預期是多少？
A：自由現金流的更新預期為52.5億美元至56億美元，相比之前的預期有所下降。
Q：航空航天技術的修訂銷售增長預期是多少？
A：航空技術部門修訂後的銷售增長預期為兩位數低位數或高個位數增長，不包括2024年龐巴迪協議的影響。該部門預計國防和航天增長強勁，商用售後市場銷售以健康的速度擴展。
Q：航空航天領域的利潤率預期趨勢是什麽？
A：航天利潤預計將保持平穩，因為數量杠杆效應被最近收購所帶來的過渡集成障礙和關稅造成的成本通貨膨脹部分抵消。然而，由於定價與成本增加的調整，利潤有望從第四季度的低水平上升。
Q：工業自動化部門全年和第四季度銷售預測是什麽？
A：工業自動化全年銷售預測將收縮，主要是由於不利的銷售組合，而第四季度預計將因強勁訂單活動的動力而呈現中等單位數的銷售增長。
Q：分拆對每股收益的影響是什麽，更新後的預期是什麽？
A：Solstice的分拆預計將使每股調整收益減少21美分。預計有機業務利潤增長和收購貢獻將使全年收益增長提高10美分，這比之前的預期高出10美分。
Q：營業利潤率的下降受先進材料影響嗎？
A：EBIT利潤率的下降並非由先進材料特別影響，而是由影響第四季度的催化劑推遲導致的結果。
Q：未來一年EBIT利潤率預計將下降多少？
A：未來一年EBIT利潤率預計將年同比下降3到4個百分點。
Q：Ess業務中的季節性建設預計能夠減輕EBIT利潤率下降嗎？
A：該ES商業的季節性增長，從第一季度到第四季度的銷量和産品組合有利性，預計將有助於業務的整體表現，並在一定程度上抵消EBIT利潤率的下降。
Q：先進材料業務的當前狀態是什麽，它如何為整體投資組合做出貢獻？
A：目前，先進材料業務對整體組合貢獻有點增值，但正在努力改善其表現以迎接即將到來的一年。
Q：2026 年 EBIT 利潤率的前景如何？
A：2026年EBIT利潤率的前景是積極的，預計隨着業務的正常化和擴大，將出現過渡性調整，使利潤率恢複到預期水平。
Q：什麽因素導致了IA部門績效的變化，展望如何？
A：IA部門績效變化是由於時間因素和大型項目的延遲。團隊定位於在2026年擴大利潤率，並且預計邊際增長將呈現連續性增長。
Q：在去庫存和盈利方面，航空航天部門的狀況如何？
A：航空航天部門的業績正在改善，預計到2026年將實現邊際增長，去庫存的影響基本上已經過去。預測該部門將繼續實現增長率的順序改善，訂單量將保持高雙位數增長率，訂單積壓量強勁。
Q：BA部門的業績和未來前景如何？
A：BA 部分表現出色，持續擴大毛利，並在第三季度表現良好。該部分有強大的增長潛力，並預計在2026年繼續擴大毛利。
Q：該公司對養老金會計變更及其對利潤表的影響持何種立場？
A：公司承認有必要討論並簡化養老金會計，以改善資産負債表報告，並提高現金流轉化和每股收益的透明度。該議題已列入他們2026年的議程，但截至手稿的時間還未提供具體細節。
Q：什麽因素推動了不同細分領域的高級增長？
A：所有領域的高次增長都受到推動，尤其是航空、建築自動化和IA方面的增長非常強勁。 長周期和短周期業務都經曆了增長。
Q：2026年價格對公司利潤率的預期影響是什麽？
A：該公司預計定價將成為2026年邊際擴張的推動因素。他們期望解決2025年存在的一些定價時間問題，因此他們預計2026年將對邊際擴張産生更強的影響。
Q：公司今年經曆邊際縮減的主要原因是什麽？
A：今年的利潤率收縮歸因於一些過渡性問題，包括某些與關稅相關的成本以及並購活動的影響。這些問題被描述為暫時的，公司預計在未來的一年裏會看到利潤率擴張方面的顯著影響。
Q：提議的工業自動化領域變化有哪些潛在好處？
A：潛在的好處包括通過將工業自動化中的過程自動化分離出去並進行改革，專注於主營産品業務。預計這將使公司處於非常有利的位置，利用他們在産品業務模式中的經驗來在工業自動化領域執行，從而實現利潤率的提升。
Q：航空航天領域的表現預計未來會如何改善？
A：在航空航天領域的表現預計將有所提高，因為預計終端飛機組合的所有權將比年初預期的更少強烈，從而使公司受益。此外，預計2026年ARO中關稅和成本對利潤率的負面影響將減少，而2025年收購的影響，即對公司不利的因素，預計將在2026年轉為有利因素。
Q：這一季度商用售後市場和公務航空業務出現強勁增長的原因是什麽？
A：在商業售後市場，強勁增長在很大程度上是由穩定的需求環境和公司能夠解鎖供應鏈推動的。預計增長將持續到第四季度，整個行業需求仍然強勁。與第二季度相比，供應鏈績效有了顯著提升。
Q：關於生産力解決方案和服務業務戰略審查的最新狀態是什麽？
A：公司已啓動生産力解決方案和服務業務的戰略審查，並計劃在2026年第一季度提供關於該過程的更詳細信息。在講話時，沒有進一步的細節可用。
Q：公司如何看待工業自動化中傳感器業務的增長機會？
A：該公司將傳感器視為工業自動化中的關鍵業務，定位於醫療保健、傳感器、航天航空、醫療設備和工業等重要領域。他們預計在2026年保持增長勢頭，並將在簡化部門並在未來繼續討論時提供更多細分信息。
Q：新工業自動化領域對當前投資組合和未來收入分配産生的影響是什麽？
A：新的工業自動化部門，假設倉儲和PSS的剝離，將成為該領域唯一的完整業務綫。傳感業務的收入預計將成為該部門的重要組成部分。然而，關於目前投資組合和未來收入分配的真實影響在提供的文本中並未量化。
Q：這篇講話提到的兩年工作的主要成果是什麽？
A：兩年工作的主要結果包括組合簡化、戰略審查和最終市場的界定。此次工作的結果之一是垂直領域，這導致了這樣的結論：建築和流程相比工業具有更高的規模，而公司希望在工業領域取得進展。
Q：關於未來商業組合計劃的演講中提到的優先事項是什麽?
A：未來商業組合計劃的重點包括完成掃描和移動倉庫自動化的戰略審查，專注於有機增長，並將工業自動化恢複到基綫水平。該公司還旨在整合其組合，成為霍尼韋爾的有意義組成部分，並正在考慮增添哪些其他業務以實現這一目標。
Q：公司在數據中心行業中有哪些潛在增長機會？
A：公司在數據中心領域的潛在增長機會在於數據中心日益複雜和對更複雜控制的需求。曆史上，數據中心對公司來說並不是一個重要的垂直領域，但現在在該領域的支出約占2%。公司在消防安全系統和安全系統方面處於有利位置，並正致力於提升在建築管理領域的地位，重點是在市場中獲得更多份額，特別是在超大規模數據中心和房地産投資信托公司中獲得更多份額。
Q：未來組合中是否可以預期更多的收購？
A：盡管公司已完成了當前的投資組合評估工作，但仍然對符合建築、工藝和工業領域核心的進一步收購持開放態度。投資組合更新被認為是一個持續性活動，公司預計將繼續增加其投資組合。任何此方面的重大進展都將向股東報告。
Q：Q3的訂單和收入節奏是怎樣的，這如何影響全球經濟和公司業績？
A：在第三季度，該公司在全球各個地區都實現了穩健增長，不同的終端市場為此成功做出了貢獻。歐洲回歸合理增長，中東和印度表現良好，中國增長基本持平。這種全球增長反映了公司多樣化的投資組合和在增長、開發新産品和利用已有基礎方面所做的努力。公司預計在第四季度和今年剩余時間將繼續保持這一勢頭。
Q：在未來一年，關於資本支出方面的商業趨勢和客戶期望是什麽？
A：商業趨勢表明，LNG和天然氣需求強勁，投資用於印度和非洲以及中東部分地區精煉和石化産能本地化，並且受到石油價格和産能過剩影響的催化劑需求正在恢複。長周期需求強勁，而短周期需求較為平穩，但預計在未來一年內將有所恢複。能源價格下跌導致HPS和UOP出現了一些延誤，但改善的訂單表明這些業務可能在未來一年內有所增長。客戶對市場前景有不同期待，有些客戶分享了他們對2026年的資本支出預期，表明不同行業有不同的需求。
